金融科技海外“淘金”，为何抢滩这50个国家？
近年来，出海日益成为金融科技企业发展的新机遇。但在众多的国家和地区中，展业市场选择一度成为困扰金融科技出海公司的难题。为此，亿欧智库发布金融科技出海目标国家TOP50榜单，为金融科技公司出海选择目标市场提供参考。
文/孟凤翔 亿欧智库分析师
近年来，从传统金融到新金融，从支付到理财信贷再到技术应用，金融与新兴科技的融合发展推动了一波又一波新浪潮。随着国内金融行业整体监管趋严，金融科技公司为获得更加广阔的发展空间，纷纷出海，寻求新的发展机遇。
在众多的国家和地区中，展业市场选择一度成为困扰金融科技出海公司的难题。为此，亿欧智库基于国家间关系、经济社会宏观环境、金融科技生态环境、金融科技发展四大维度，发布金融科技出海目标国家TOP50榜单，为金融科技公司出海选择目标市场提供参考。
榜单构建概述
一、指标构建
研究一个国家的金融科技发展情况，必然不能从单一角度直接论断。亿欧智库从国家间关系、经济社会宏观环境、金融科技生态环境、金融科技发展四大维度出发，并在遵循指标代表性与稳定性、指标变动协调性与敏感性以及数据可获得性等原则的基础上确立了二级、三级指标。
国家间关系维度，反映中国出海企业在国家选择时考虑的地缘政治因素，以及目标国家与中国之间的关系。在出海地域选择上，目前大部分中国金融科技出海企业会优先选择距离中国较近的地区。
大越金服联合创始人高震东曾提及，“选择东南亚，一方面是因为文化与中国相近，另一方面东南亚在地理位置上与中国临近，方便从国内往返”。此外，国家间地理距离在一定程度上可以反映国家间文化距离和因信仰、道德观念等方面不同而形成的心理距离。
亿欧智库选取“距离”角度，通过中国北京与其他国家首都之间的球面距离数据，衡量“国家间地理距离”。
经济社会宏观环境维度，描述目标国家经济发展水平、政治稳定性等影响金融科技持续发展的社会环境要素。亿欧智库借鉴联合国开发计划署（UNDP）人类发展指数（HDI）相关指标，选取经济、人口、教育三个角度。“经济”即国家经济发展水平，包含“GDP”、“人均GDP”、“人均GDP增长率”、“PPP GNI”和“人均居民消费支出”五个数据指标。“人口”反映目标国家可开拓的市场规模，包含“人口总数”、“人口增长率”和“15-64岁人口比重”三个数据指标。
“教育”一方面反映国家国民素质，另一方面从侧面展示目标国家可能拥有的金融科技人才情况，采用“大中小学综合毛入学率”表示。此外，在“政治”角度上，亿欧智库选用国家风险国际指南（ICRG）“政治风险指数”反映国家政治稳定性。
金融科技生态环境维度，阐述目标国家金融科技运行的硬件设施和制度安排。亿欧智库结合支付体系、法律环境、公司治理、会计准则、信用环境、反洗钱、金融监管、金融安全等金融基础设施建设因素，同时考虑影响金融科技建设环境相关要素，从信贷、风控、营商环境三个角度进行分析。
由于当前中国金融科技出海企业无论是产品抑或是风控、反欺诈、智能投顾等技术输出，大多与理财信贷相关，亿欧智库选用“信贷”角度，反映目标国家信用贷款发展情况，采用“净国内信贷”表示。
“风控”反映国家金融当局为减少风险事件发生的可能性或损失而采取的措施，采用“不良贷款率”表示。“营商环境”衡量目标国家是否适宜金融科技企业生存发展，通过“营商环境便利度分数”表示，该指标为世界银行营商环境项目最终分数，表明国家相对于最佳监管实践的位置。
金融科技发展维度，阐释支持金融科技发展的移动互联网普及情况，以及科学技术发展情况。亿欧智库基于数据可获得性原则，选取移动互联网、科学技术研究、科学技术支出三个角度。
“移动互联网”反映目标国家移动互联网普及情况，在一定程度上可以展现移动支付发展现状和未来发展空间，采用“智能手机普及率”表示。“科学技术研究”反映参与新知识、新产品等研究管理的人员情况，采用“每100万人中R&D研究人员数量”表示。“科学技术支出”反映系统性创新工作的经常支出和资本支出，采用“研发支出占GDP的比重”表示。
二、国家选取
发达国家金融环境发达，金融科技生态环境和金融基础设施建设完善，金融科技发展也形成了较为完善的市场格局。因而，发达国家的竞争壁垒更高，留给金融科技出海新进入者的机会非常有限。与发达国家相比，发展中国家拥有较大的人口红利，金融科技生态环境和金融基础设施建设正逐步完善，尚有广阔的金融科技市场等待开拓。
以美国为例，美国金融市场经过数百年发展，已经能够提供相对完善、种类丰富的产品和服务。银行等传统金融机构因具有较长时间的发展积淀而实力雄厚、极具竞争力，且一直积极地利用互联网和人工智能等科技进行金融服务创新。
支付方面，美国以信贷作为核心支付方式。从美国消费贷款总额来看，贷款规模近年来始终保持上涨态势，信贷行为已渗透到消费者的日常生活中；从消费贷款构成来看，信用卡占据了较大比重，消费者长期形成的信用卡使用习惯难以扭转。
政策监管方面，牌照和业务层面监管严格。牌照层面，美国的金融科技牌照为完全监管牌照，对管理费用（申请费、激活费、年费等）、最低资本的要求高，且对公司、董事和股东的适当性要求程序冗长；业务层面，2010年7月，美国颁布《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》，以加强系统性金融风险防范为主线，重塑金融监管架构，使得金融业务监管更趋严格。征信方面，美国征信市场的总体规模已达到600亿元，产业链也已经发展到成熟完善的阶段。
故而，亿欧智库从全球198个国家（截至2017年）中剔除综合HDI VH联合国开发计划署人类发展指数极高的国家、WB HIE世界银行高收入经济体、IMF AE国际货币基金组织发达经济体、CIA AE中央情报局《世界概况》发达经济体，这些标准的全球31个发达国家：英国、爱尔兰、法国、荷兰、比利时、卢森堡、德国、奥地利、瑞士、挪威、冰岛、丹麦、瑞典、芬兰、意大利、西班牙、葡萄牙、希腊、斯洛文尼亚、捷克、斯洛伐克、马耳他、塞浦路斯、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本、韩国、新加坡、以色列。此外，除去中国，全球共有166个国家纳入统计。
三、数据来源
上述指标选用的相关数据中，“政治风险指数”来源于国家风险国际指南（ICRG），“国家间地理距离”选用CEPII GeoDist数据库 “distcap”（国家首都间球面距离）数据，其他数据均来源于世界银行公开数据(World Bank Open Data) 2019年4月24日更新数据。数据时点均为2017年（部分国家和指标暂无2018年的相关数据，为保证数据获取以及统一统计周期，所有指标均采用2017年数据）。
针对个别难以获取的国家数据，亿欧智库选取与该国同区域同等收入水平的国家数据平均值进行统计，与实际数值存在一定误差。但由于选取国家和指标的数据量非常大，所以该误差处于可控范围内，对整体结果影响较小。
四、计分方法
为便于数据分析，亿欧智库首先对上述指标数据进行无量纲化处理，去除数据单位限制,将其转化为无量纲的纯数值,便于不同单位或量级的指标进行加权。具体采用“Min-max标准化”方法，对原始数据进行线性变换，将其映射到[0,1]之间，公式为：
在上述指标中，“国家间地理距离”、“不良贷款率”、“科学技术研究”和“科学技术支出”为逆向指标，即对相应指标数据取负值处理，其他指标均为正向指标。“国家间地理距离”越低表示国家间距离越近，“不良贷款率”越低表示风控水平越高，“科学技术研究”和“科学技术支出”越低则表示金融科技出海企业可进入和发展的空间越大。
针对线性变换后的数据，亿欧智库根据对各级指标赋予的权重进行加权：国家间关系维度20%权重、经济社会宏观环境维度20%权重、金融科技生态环境维度30%权重、金融科技发展维度30%权重。各二级指标均分所对应一级指标权重，三级指标同理，总权重为100%。加权后的数据分值之和前50即构成金融科技出海目标国家TOP50榜单。
五、区域划分
亿欧智库根据联合国对世界地理划分的七大区域，对上榜国家所在区域进行统计。这七大区域为：北美、欧洲与中亚地区、东亚与太平洋地区、南亚、中东与北非地区、撒哈拉以南非洲地区、拉丁美洲与加勒比海地区。
金融科技出海目标国家TOP 50榜单
南亚上榜率最高，东南亚依然是出海重心
在纳入统计的166个国家中，南亚国家上榜比重最高，地区内8个国家中有7国上榜，上榜率为88%；其次是欧洲与中亚地区18国上榜，上榜率为58%；东亚与太平洋地区上榜率55%，拉丁美洲与加勒比海地区10%，撒哈拉以南非洲地区7%，北美无国家上榜。
从上榜国家地域分布来看，作为近来金融科技出海爆发地的南亚和东亚与太平洋地区，将依然是金融科技出海发展的重心。
印度居首，着力打造“数字印度”
印度多方面趋势均适宜中国金融科技出海企业发展：距离中国较近、政治稳定、人口基数大、风控和信贷均有较大的发展空间。随着经济发展和移动互联网的持续普及，中国金融科技出海企业将在印度获得更大的发展空间。
2015-2017年是印度金融科技爆发式增长的阶段，也是资本对印度金融科技市场愈加关注的时期。根据印度第五大私营部门银行（YES BANK）提供的《印度金融科技机会评论》报告，2017年底印度约有1218家金融科技企业在运营，其中有超过60%的企业成立时间在2015-2017年之间。从金融科技融资情况来看，2016到2017年印度金融科技融资金额增长了400%，融资项目数量也增长了66%。
2016年，莫迪政府提出“印度崛起（Start Up India, Stand Up India）”口号，正式从国家政策高度重视和扶持金融科技发展，实施了“数字印度”战略，并推出普惠金融计划、Startup India计划、废钞运动等一系列政策和举措。
阿联酋次之，是中东与北非地区金融科技领跑者
阿联酋多项数据指标强劲，移动互联网普及率高，在纳入统计的166个国家中位居第一。营商环境、政治稳定性、教育、风控发展都处于较高水平。经济方面，阿联酋GDP、人均GDP、PPP GNI、人均居民消费支出均位于各国前列，但人均GDP增长率为负值拉低了整体经济指标数值。
在地理位置上，阿联酋位于中东与北非地区，离中国稍远，文化、社会观念等方面与中国存在一定差异，这或许成为阻碍中国金融科技出海企业选择阿联酋的一个主要因素。此外，阿联酋信贷规模较小，中国信贷产品仍有进入和发展的空间。
国际金融协会(IIF)相关研究显示，阿联酋拥有中东与北非地区最发达的金融科技生态系统，在金融科技投资和金融技术应用方面处于地区领跑者地位。据阿联酋《海湾新闻》2018年11月26日报道，阿联酋拥有44家金融科技初创公司，位居中东与北非地区之首，排名第二的埃及拥有16家，排名第三的沙特还不到10家。阿联酋的阿布扎比、迪拜等城市也一直积极建立金融科技监管沙盒和加速器，助推金融科技发展。
印度尼西亚位列第三，金融科技发展模式与中国相近
印度尼西亚金融科技生态环境和金融科技发展维度指标态势较好，风控、营商环境发展完善，移动互联网普及率高，金融科技企业有较大的进入和发展空间。地理位置上与中国临近，金融科技具体发展情况与中国2012年前后相似度高，所以一定程度上可以借鉴中国近年来的发展模式。
印度尼西亚金融科技发展在东亚与太平洋地区处于领先地位，发展领域主要集中于移动支付和P2P借贷。安永（EY）发布的《2018年东盟金融科技普查》（ASEAN Fintech Census 2018）显示：2017年，印度尼西亚拥有262家金融科技公司，在东亚与太平洋地区居于第二位。监管方面，印尼金融服务管理局（OJK）2016年底发布P2P监管规定，对合规开展业务提供规范和指引。
结语
金融科技出海目标国家TOP 50榜单从国家间关系、经济社会宏观环境、金融科技生态环境、金融科技发展四大维度出发，对数据进行无量纲化处理后加权计算总分位于前50的发展中国家纳入榜单，为金融科技出海公司的目标市场选择提供参考。
不过，本榜单仅从国家间关系、经济社会宏观环境、金融科技生态环境、金融科技发展等宏观和中观角度切入，存在一定局限性。在微观层面，金融科技出海企业还需切实了解目标国家、目标城市的具体环境和运营情况，因地制宜，方能做好出海，切实实现本地化发展。
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